假设:
初始对冲动态调整标的价格上涨:
SPX 看涨期权的 Delta 从 0.5 增加到 0.6。
需要调整 Delta 对冲:新的 Delta 暴露为 (0.6 - 0.5) × 2 = 0.2。
卖出 0.2 手 ES 期货(即卖出 1 手 ES 期货的 20%)。
标的价格下跌:
SPX 看涨期权的 Delta 从 0.5 减少到 0.4。
需要调整 Delta 对冲:新的 Delta 暴露为 (0.4 - 0.5) ×2 = -0.2。
买入 0.2 手 ES 期货(即买入 1 手 ES 期货的 20%)。
关键点总结SPX 和 ES 的比例:
动态调整:
Gamma Scalping 的核心:
注意事项交易成本:频繁调整 ES 头寸会增加交易成本(佣金和滑点)。
流动性:确保 SPX 期权和 ES 期货的流动性,避免大额买卖价差。
波动率:高波动率市场更适合 Gamma Scalping,但风险也更高。
为什么用 MES?因此,当你需要调整 0.2 手 ES 时,可以直接交易 2 手 MES,效果完全相同,但更灵活且适合小资金账户。
示例调整假设:
操作步骤卖出 0.2 手 ES:
买入 0.2 手 ES:
优点
注意事项