期权希腊字母

闲云野鹤

	期权价格	期权价格	期权价格	期权价格	期权价格
标的价格	DELTA	GAMMA（ 二阶影响）	VANNA	CHARM( Delta 衰减 delta bleeding)
时间	THETA			CHARM( Delta 衰减 delta bleeding)	VETA
波动率	VEGA	VOMMA(二阶影响）	VANNA		VETA

Delta 衡量的是标的资产价格对期权价格的一阶影响
Gamma衡量的是标的资产价格对期权价格的二阶影响，反映了期权价格对标的资产价格的凸度。		Gamma是Delta的一阶导数

Theta 衡量的是期权价格对时间变动的敏感性，即“时间衰减”。时间的流逝是必然的，因此买入期权策略的 Theta 一般为负，卖出期权策略的 Theta 一般为正
Vega 衡量的是波动率对期权价格的一阶影响

Delta--期权价格对现价变动敏感性的度量。

到期日越远Delta曲线越平缓。Delta又可以看作期权在到期日进入 ITM的概率。

期权费为1.50，Delta值为0.4，标的期货价格为100。如果标的期货价格从100涨到102，那么新的期权费是多少？

答案：2.3。 100到102， 涨了2块， Delta 是0.4， 期权价格2*0.4=0.8， 加上1.5=2.3. 这里的计算假设Gamma/theta 不动。

ATM 是平值期权，Delta是50%， 以看涨期权（合约单位100）为例。假设一个平值期权的Delta为50%，也就是对冲次期权需要卖出50股标的股票。

Delta (Δ)

Delta (Δ)显示了基础资产价格每$1变动引起的期权价格变动的比率。该计算显示了期权价格相对于基础资产价格走势的敏感度。

看涨期权的Delta在0至1之间，而看跌期权的Delta在0至-1之间。当基础资产价格上涨时，看涨期权费上涨，资产价格下跌时，看涨期权费下跌。而相反，当基础资产价格上涨时，看跌期权费下跌，资产价格下跌时，看跌期权费上涨。

如果您看涨期权的Delta为0.75，则理论上基础资产价格每上涨$1会使期权费增加75美分。如果您看跌期权的Delta为-0.4，则基础资产价格每上涨$1会使期权费减少40美分。

Theta (θ)

Theta (θ)衡量期权价格相对于期权到期时间的敏感度。更具体地说，期权的Theta显示了期权接近到期时每天的期权费价格变化。

多头（买入）期权和空头（卖出）期权的Theta都为负值。对于持有者而言，在其他条件不变时（假定所有其他条件都相同）期权的价值总是会随着时间的推移而减少；这同样适用于看涨和看跌合约。如果您的期权的Theta为-0.2，则其价格将在接近到期日时每天变动20美分。

Vega (ν)

Vega (ν)基于隐含波动率1%的变动来衡量期权的价格敏感度。该值依赖于隐含波动率的计算，即市场对基础资产价格可能变动的预测。Vega始终是正值，因为随着期权价格上涨，其隐含波动率也在其他条件不变的情况下增加。

一般而言，波动率越高，期权就越贵，因为达到执行价格的可能性会越大。隐含波动率下降时，期权卖方受益，而买方则处于不利地位。我们来看一个基本示例：如果您期权的Vega为0.2，隐含波动率上涨1%，则期权费应增加20美分。

Gamma (Γ)

Gamma (Γ)衡量基于基础资产价格每$1变动引起期权Delta的变动比率。Gamma是Delta的一阶导数，期权的Gamma越高，其期权费的波动性就越大。Gamma能帮助您了解期权Delta的稳定性，无论是看涨期权还是看跌期权，Gamma皆为正值。

假设您的看涨期权的Delta为0.6，Gamma为0.2。基础资产的价格每上涨$1，看涨期权费就上涨60美分。期权的Delta也上调0.2，调整到0.8。

如果把标的价格的变化看成是一个距离，其实Delta就相当于是速度，速度越快，距离变化就越大。什么东西会影响速度？必然是加速度，Gamma就相当于是Delta的一个加速度，加速度越快，可能它变得越快，加速度越慢，它变得自然也就越慢。所以这是最简单大家理解，距离、速度、加速度之间的关系，其实这个就是我们常说的求导、再求导或者求偏导。