买不起100股就用一半资金买穷人Covered Call

闲云野鹤

大部分的投资人喜欢用Covered Call选择权增加长期投资的获利，可是如果帐户的资金不够购买100股，你知道还有穷人版本的Poor Man’s Covered Call吗？

什么是常见的Covered Call？

常见的Covered Call是由持有100股再卖一个短期价外Call选择权组成，用卖Call的收入增加持有股票的投资报酬率。

当我们想长期持有$阿里巴巴(BABA)$的股票，一个Covered Call交易总共需要花费$8,595的购买力：

购买100股。

卖一个$110 (0.20 delta)下个月到期的Call期权。

只要股价在选择权截止前不超过$110，卖Call的$231收入就可以入袋。如果股价超过$110，Covered Call的交易最大收入是$2,405。

不过如果我们不想花费这么多的现金持有100股，就可以交易穷人版的Covered Call

。

什么是穷人Covered Call？POOR MAN COVERED CALL

穷人Covered Call是由买一个深价内、高delta的长期Call和卖一个价外短期Call期权组成。是一个对角价差 DIAGONAL SPREAD 一种。

BABA的穷人Covered Call只需要花费$3,825的购买力，不到正常Covered Call的一半：

在$50 (0.90 delta)买一个5个月后截止的价内Call选择权。

在$110 (0.20 delta)卖下个月截止的Call合约。

只要股价在下个月卖Call合约截止前不超过$110，就可获得卖Call的$231收入。如果股价超过$110，穷人Covered Call的交易最大收入是$2,175。

不过如果股价在5个月内下跌到$50以下，买期权的花费就归零了

。

普通Covered Call和穷人Covered Call的差别

穷人Covered Call主要的优点就是能用更少的资金来达到一样的获利。

以BABA的例子来看，穷人版Covered Call只需要花费不到一半的购买力，就能获得一样的卖Call收入。

如果股价大涨，两种交易的最大投资报酬率也是穷人Covered Call比较高

。

不过要提醒的是，如果股价下跌交易Covered Call可以耐心的等待未来股价回升，但是穷人Covered Call一定要在买Call合约截止前平仓，所以碰到股价下跌时的风险比较高。

如何挑选最佳穷人Covered Call交易机会

挑选穷人Covered Call的方式跟挑选Covered Call是一样的，主要是选择适合长期投资的蓝筹股进场
。

作者：SlashTraders
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来源：雪球